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国泰纯利料倍升广深铁路评级降
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对於即将於周三公布全年业绩的国泰航空（0293），瑞士信贷第一波士顿研究报告指，预测去年国泰业绩表现理想，纯利大升1．3倍达50．4亿元，而经营利润则增长71％达56．5亿元。不过，一波指，由於美国经济放缓，国泰去年业绩亦受影响，该行对今年盈利预测较市场保守，目前国泰股价已介乎该行预期目标价11元，待业绩公布後会对现时建议评级作出检讨，国泰现时评级为沽售建议。一波表示，预测今年国泰的纯利回落至41．5亿元，较市场一般预计的46亿元为保守，一波预期受到美国经济放慢影响，加上亚洲出口情癋转劣，令国泰的载客量及货运量减少。
此外，一波同时发表报告指出，根据广深铁路股份（0525）的1999－2000年度营运数据，显示其盈利增长前景正在下降，而对其折旧费用及租赁支出的预测亦有增加，该行相应调低对广深铁路的每股盈利预测，2000年度调低11％至0．128元，2001年度调低18％至0．131元。2000年度纯利预测5．57亿元人民币。
对於广深铁路的高派息政策，一波认为公司绝对有能力负担，不相信会带来任何风险。该行预期，广深铁路2000年度每股股息为0．113元，其後保持平稳，2004年度最高升至0．15元。以目前情癋来看，广深铁路应可保留20亿至30亿人民币现金。另外，广深铁路受惠於拥有光纤资产及内地铁路行业重整，该公司股价或会有投机性买盘支持，但一波觉得光纤资产对广深铁路股价影响极之轻微，而铁路重整刺激股价向上则言之尚早。
一波?用股息折现计算法，估计广深铁路合理价为1．38元，投资评级由‘买入’降至‘持有’，目标价维持於1．3元，较合理价折让5％。
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