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B股仍有较大调整空间
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自3月23日以来，本人在本报B股专栏评论中先後数次撰文指出：深市B股於3月27日达到中期顶部、此後必将中期下跌、建议投资者全面清仓；沪市B股从3月28日起进入中期顶部，之後将进入中期下跌调整，建议现场短线投资者做好‘T＋O’，其馀投资者择高点减仓离场。自此以後，深市B股综合指数持续下跌，最大跌幅达23．59％。跟进本人投资建议操作的投资者保住了利润，避免了损失。沪市B股3月28日最高157．47点，此後虽创出新高，4月6日盘中最高162点，但盘中除极少数个股创出新高外，大部分个股进入高位钝化或持续下跌。4月4日本人又在本报B股专栏评论中指出，沪市B股大盘即将中期下跌，建议以减仓为主。
这里要说明的是，尽管两市B股中期下跌调整的趋势是不可逆转的，但很有可能采取缓慢持续下跌的方式，即以时间换空间。这可以从2个方面来分析：一是由於现有B股市场流通市值小而外汇资金来源充裕，更有相当部分投资者认为B股有着比A股市场更大的盈利机会而纷纷介入，同时还有相当部分投资者在高位买入後采取筹码锁定，减少了市场抛压，杀跌动量减轻。但这并不表明B股会上涨。进入调整市道以後，由於投资者从众的基本心理，在下跌及调整市中买盘反而会大幅减少，因为投资者无法确定底在何方。这时市场仍会有抛盘，而在缺少买盘的情况下，少量抛盘也将带动股价持续走低；二是从市场技术来看，按证券动态均衡理论，没有只涨不跌的股市。受政策拉动影响，B股在18个交易日中实现了按常理需要数年才能完成的升幅，急速的巨幅上涨必将伴随急速的下跌调整，但由於资金充裕及投资者盲目看多，延缓了这种下跌，使之表现为缓慢下跌。
至於B股中期下跌会有多久，底在何方？一时难以定论。我们不妨做如下分析，按国内股市牛短熊长的特点，本次B股急速上涨18个交易日，未来调整时间将会延续54个交易日。这样推算，整个4、5月份B股均将以调整为主。至於6月1日以後，B股能否再次启动，则要到时视政策及资金面动向而定。从调整空间来看，本人认为，5周均线具有很强的支撑，深沪两市B股综合指数的5周均线分别在294．42点、140．64点。如以上分析成立，则深沪两市B股还有12％左右的跌幅空间。
既然B股进入了中期调整，且存在较大调整空间，调整时间亦较长，在此种市道中，可行的操作策略是空仓观望，建议持仓者择震荡高点减仓，持币者暂以观望为主。
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