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沪B连拉九阳内中大有乾坤
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编者语：从3月底起，两市B股均进入技术指标高位区，深市B股自3月28日起下跌调整，而沪市B股则不断创新高，个中原因何在？面对在高位，连拉9阳的沪市B股，投资者还能参与吗？著名证券分析师国信证券蔡曙晓、湘财证券罗琦将对以上问题展开深入探讨。
主持人（本报记者倪艳）：最近有不少投资者来信来电向本报反映，市场大多认为深市B股要反弹、沪市B股要调整，可市场走势却与此背道而驰：深市B股没有出现象样的上涨，沪市B股则拒绝调整，自4月5日以来连拉9根小阳线，且偏离5日均线运行，你们认为这其中的原因何在？
蔡曙晓：对两市B股的中长期走势，我始终是看好的，这主要基於：其一，尽管中国证券监管高层认为AB股5至10年内不会合并，但从任何一个成熟的市场来看，AB股最终会走向统一，这是市场发展的必然。既然会走向统一，那股价必然统一，而现有客观存在的AB股之间的价差就成为B股上涨的外在原动力；其二，从长期来看，中国证券市场必然走向国际化即对外开放。作为一个新兴的正处在发展中的证券市场，投资者更多的看其发展的未来，并由此使得市场整体市盈率较成熟市场偏高，个股股价呈长期整体上行的趋势；其三，自B股对境内居民开放以後，B股的投资者市场已十分广阔，境内居民有近800亿美元的外汇资金，还有港澳台及国外的投资者，境外机构及基金投资於B股市场盈利可以汇出。巨大的资金拉动面对市场容易较小的B股市场，其结果是走高成为大势所趋。
沪市B股拒绝回调，连拉小阳线。形成这种市况的原因有2个方面：其一，沪市B股以美元结算，而美元市场比以港币结算的深市B股资金来源更加广阔，国内居民800亿美金外汇资金中绝大部分为美元，以港元为主导的香港机构基金毕竟有限，而以美元为主导的其他境外机构基金远比香港机构基金要大，这就使得沪市B股的资金来源更加充裕，在买盘不断推动下的结果就只有上涨。其二，由於B股突然政策性及市场规模小等因素，在走势上很有可能反一般技术图形，而形成特异性图形。从长期来看，其趋势运行是无法更改的，但短中期走势会受此影响。由此看来，沪市B股很有可能以当日盘中调整完成传统意义上的波段调整，跳过这个阶段，稳步上升至中长期股价高峰。
罗琦：造成深市B股下调空间有限、沪市B股持续走强的原因有以下方面：一是本次B股行情在很大程度上是政策市，目的在於吸引国内居民的外汇资金，不至於造成资本外流，同时吸引境外资金。近期市场传言B股要扩容，但有关政策迟迟没有出台；二是B股市场很小，但资金市场潜力很大，国内居民有800亿美元的外汇，还有香港、澳门、台湾及国外投资者均可投资B股，资金潜力大；三是虽然AB股在较长时期内难以合并，但终究会合并，而目前AB股之间实际存在的价差直接影响着投资者，使得B股的抛压小而买盘大；四是从技术上来说，两市B股技术指标是处在高位，但存在高位钝化的迹象。
主持人：果如蔡曙晓所分析的那样，以当日盘中调整代替波段调整、以小调整代替大调整的话，那沪市B股不就会一直涨下去吗？面对在高位连续拉阳线的市场，你们认为投资者该怎样来参与？
蔡曙晓：如本人以上言及，由於沪市B股美元市场的广阔、投资者群体的庞大及B股小市场的特点，在技术上很有可能形成短中期反传统技术而行，即形成短中期的特异性技术走势，以局部小调整取代传统的波段调整，以时间换空间。既然如此，投资者就须改变传统的A股操作思维，以长期持有作为主要的操作策略，因为追求传统的波段操作都较难，更何况频繁作短线了。在此种前提下，选股亦是很重要的。虽然几乎所有个股均没有达到长期股价的极限，但相当个股已接近中期波段股价的高点，这类个股的风险在增加而收益在减少。本人建议投资者选择低风险区的个股。按数量时空理论，沪市的陆家B股（900932）现处於长期低风险区，短中长期上升潜力均非常巨大，投资者不妨作为重点对象。在具体操作上，建议以5日均线基点作为买入时机。
罗琦：由於B股调整幅度有限，所以，每次调整均是合适的买入时机，沪市B股可选择在5日均线附近买入，深市B股可选择在20日均线附近买入。从个股来年，沪市的东信B股、龙电B股质地较好、英雄B股作为小盘重组股，都是较好的选择，深市的深南电B基本面好且含权，闽灿坤B股作为纯B股又有台资背景，可供投资者选择时参考。
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