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国有股减持不能当利空
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倪：4月25日深沪两市B股大幅跳水，全日均单边下跌。这是自2月以来两市A、B股最悲观的一天，为什么市场反应如此恐慌？近期传言的国有股减持真会在5月开市後公布吗？
蔡：4月25日深沪A、B股均大幅跳水下跌，尾盘更有杀跌盘涌出，市场一片恐慌。造成这种走势的原因有以下几个方面：一是近期市场传闻国有股减持方案将在5月开市後公布，第一批试点企业将正式实施。据香港财经传媒报道，国有股减持试点方案5月正式出台。另据香港财经传媒援引证券管理部门的消息，对国有股减持试点方案5月出台做了默许肯定。由於中国证券市值已高达5万亿元，但其中只有1／3即1．7万亿可流通，其馀的2／3即3．2万亿元为不可流通的国有股及法人股。国有股减持的巨大压力带来投资者心理的恐慌，不少投资者见风便是雨，一有风吹草动，即落荒而逃。4月25日尾盘杀跌带有很有很大程度的盲从和非理性；二是市场本身短暂技术休整的需要。
张：25日的调整在很大程度上是市场本身的原因，一是自2月以来市场一直上涨，中间没经过像样的调整；二是A股没有领涨板块。前期领新股上涨的烟台万华已退居二线，新的领涨股还未出现；三是B股一直处於高位，存在调整压力；四是两市部分大盘指标股25日破位下行。
倪：国有股减持方案选在5月开市後出台的可能性大吗？
兰：这种可能性是很大的，因为从5月起，新股发行均实行新的核准发行制度，新股发行审批将更为严格。因此在未来一段时期，新股发行数量及节奏均不会太大，这是进行国有股减持试点的大好时机。
倪：你们认为国有股减持方案会怎样在二级市场实施？
国：我认为，国有股减持方案在具体实施上会先行试点，以积累经验，再总结推广；在方案的总体设计上，会吸取1999年底2家上市企业进行国有股减持试点时的不成功教训，原则上会兼顾国家、投资者（原有老股本及新股东）等多方的利益，整体上有利於市场发展的角度来考虑。现在最关键的是配售价格即折扣率的考虑是否有利於股东。只有既有利於老股东，又有利於新股东，才能激起投资者的投资热情，最终有利於国家：既可收回部分资金用於社会保障基金，又可从竞争性领域中退出，并可实行股权明晰，有利企业的法人冶理结构。
倪：面对两市A、B股大幅跳水下跌的市场环境，你们认为投资者应该怎样操作？
尹：25日大盘急跌在很大程度上受到了市场传言国有股减持方案即将公布的影响。但我个人认为，这当中相当部分投资者有很大的盲目性。对国有股减持不能当利空，从深层次考虑，应该当利好。因为国有股
减持方案的实施，标志着管理层极力推动市场统一的坚定决心，也表明政府从竞争性领域中退出的坚定决心，这将有利我国经济及中国证券市场的发展，必将吸引更多、更大规模的境外投资者看好中国证券市场。
蔡：香港财经传媒援引证券监管部门消息‘国有股减持方案5月出台’，其可信度较高。不然，又何以在25日盘中引起如此巨大的震荡下跌。不过，我个人也认为，国有股减持不能当利空，反而应当利好。分析在有关国有股减持消息公布之前，受投资者心理因素的影响，市场会表现为下跌，而一旦消息正式公布，则可确认市场探底，并将再次步入上升趋势当中。因此，本次大盘急速回调是补仓、增仓及建仓的大好时机。投资者一定要把握好这次难得的市场机遇。具体来说，投资者可选重点关注新股板块，择其调整至21日均线附近或21至34日均线区间果断补仓、增仓或建仓，中期持有，自会获得丰厚回报。
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