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短期难测中期看好
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倪：最近影响B股市场走势的因素确实错综杂：一方面，6月1日即将来临，对境内居民B股外汇存款的时间禁令将解除，可供B股市场後续资金非常充裕；另一方面，美对军售、中日、中美关系趋紧及近期风传国有股减持带动A股下挫从而影响B股。可以说，B股现面临重要的转折时期，今天请你们来，就是想听听二位对B股未来走向的看法？
蔡：从阶段性走势分析，依据数量时空理论，我在4月初於本报相关B股评论中提出，深沪B股於3月28日起进入中期高位风险区，面临中期波段调整。事实上，深市B股就此展开调整，区间最大跌幅26．6％，但沪市B股则不仅没展开中期调整，反而自4月5日以後连拉11根阳线，强势特征十分明显。我当时就想，为何会出现这种状况？主要有两个方面原因：一是B股市场规模小而外围资金大、投资者简单地认为A、B股存在差价?以此为准买入B股後在高位锁定筹码，减轻了市场抛压；二是由於以上原因所带来的B股技术走势的变化，即由当日盘中调整取代传统的中期波段调整。我认为，在政策、A股大盘及周边市场环境能稳定支撑B股的前提下，B股有望在高位震荡後或跳过传统的中期波段调整，而直接迈向中长期顶部。这样看来，B股仍将整体上涨，但空间已不大。不过，支撑B股的市场基础现已发生了改变。美对军售、中日、中美关系趋紧及近期市场传闻国有股减持等因素带动A股大盘恐慌性下跌，打破了B股盘上及高位震荡的平衡格局，B股选择下跌就成为自然的选择。在中期调整後，B股仍有整体上攻的行情。
尹：对深沪两市B股的中长期走势，我始终是看好的，这主要基於：其一，尽管中国证券监管高层认为AB股5至10年内不会合?，但从任何一个成熟的市场来看，AB股最终会走向统一，这是市场发展的必然。既然会走向统一，那股价必然统一，而现有客观存在的AB股之间的价差就成为B股上涨的外在原动力；其二，从长期来看，中国证券市场必然走向国际化即对外开放。作为一个新兴的正处在发展中的证券市场，投资者更多的看其发展的未来，这就使得境外机构投资者看好中国证券市场的发展前景。在B股对境内居民开放以前，境外投资者之所以没有大规模介入，主要因为B股市场规模小、可投资品种少、流通性差。B股对境内居民开放以後，在很大程度上改变了这种状况，境外基金开始增资中国B股市场；其三，自B股对境内居民开放以後，B股的投资者市场已十分广阔。
我认为，近期B股下跌在很大程度上受到A股持续下跌的影响，本次B股调整空间有限，两市B股均将在30日均线附近获得强有力的支持，由
此看来，两市还有不到10％的调整空间。我始终认为，5月份B股会有一波行情。
倪：在杂多变的市场环境中，操作策略是非常重要的，而在分化震荡的市场中，板块及个股选择则更加重要，这也是B股投资者最为关心的。在这方面，你们有何投资建议提供给投资者？
蔡：我认为B股还存在中长期上升空间，但空间已不大，受近期诸多非市场因素影响，B股将先进行中期波段调整後再展开新的上升行情。有鉴於此，建议低位买入现已满仓的投资者趁近期反弹减持至半仓，所留一半等待B股回调至34日均线附近再补仓介入。在板块个股方面，我认为，沪市的通信股、能源电力股、浦东股、上海本地重组股、深市的绩优股、纯B股、B股中的次新股上涨的空间相对较大。
尹：我认为，B股5月份有一波行情。因此，近期B股如出现急跌，正是介入时机。在板块个股方面，上海本地重组股如氯碱B股、英雄B股是重点关注的品种；深市的深本实、深基地、帝贤B、鲁泰B股等已有明显的庄股行为，控盘操作迹象十分明显，可作为重点关注对象。
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