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粤投料售粤啤等非核心业务
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粤海啤酒（124）近年业绩呈每况愈下，股价却受被收购传言推动反覆向上。其控股公司粤海投资（270）虽不急於出售，惟粤啤他投该属可预期的变?，不足为怪。
在落实重组架构计划之後，粤投较早前瞬即悉售所持粤海建业（818）共57％股权之後，市场便憧憬也会成为下一个转让权益的目标。相信粤海啤酒有可能脱离粤投体系之因，主要基於：㈠啤酒?非粤投核心业务；㈡粤啤在内地啤酒市场竞争日趋白热化的击下，近年纯利持续明显下降，对粤投暂时?无太大贡献。㈢内地其他啤酒集团力图透过?购尽快扩张和争取更大市场比重，境外啤酒企业也有意进军中国市场。
若论业绩，粤海啤酒於2000年度的股东应?溢利仅1024万元，较1999年跌80．6％，表现欠佳之因乃要退出山东琥珀啤酒而要作出4200万元拨备。琥珀啤酒在市场强烈竞争压力下，去年亏损进一步扩大至2900万元，为粤啤毅然退出这项投资的负面因素。粤啤所产销的金威啤酒期内的发展也未尽人意。金威啤酒去年的销售仅为17．1万吨，下跌6％，主要受到广东省的市场销路缩减影响，可见省内外的啤酒市场争夺战甚烈。
但粤海啤酒仍有若干可取之处，包括：⑴金威啤酒在广东以外的市场有较好增长，销往香港更增1．7倍而为2400多吨，故改善省内市场销售业务，该有更佳业绩；⑵调整内部架构及裁员後，销售费用及管理费用分别减少9．9％和5．9％，而财务费用更大减32．6％而为3000万元；这使其毛利率相应上升4％；⑶去年底的现金结馀为1．76亿元，银行债务则调低至2．57亿元而其中有1．18亿元为短期债务。
凡此种种，粤啤应属具吸引力的可被收购目标，也是市场不时传出包括一间德国啤酒公司有意向粤投洽购粤啤消息之因。
该公司股价一直无甚表现，惟近日受被出售揣测刺激而出现急升。经否认後，粤啤昨日收市价为0．48元，再急升0．03元或6．6％，阴阳烛日瞃图呈锤头，续利好後市发展，其各移动瞃尚处向上排列，而MACD反覆向上、9RSI仍踞高於中轴水平，而STC的％K也重新上破％D，料可再闯0．54元高位。短期支持位为0．44元。若对?购传闻感兴趣，则不妨酌量吸纳，惟要注意买卖风险日大问题。
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