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主流资金向新股
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就在人们盘算着牛市主升期到来的时候，股指戛然下跌。4月25日更给投资者当头一棒，当日深沪两市A、B股大幅跳水。此後，股指下跌动量有所减缓，但仍不能言底。在市场一片悲观声中，投资者需要做的是透过现象进行理性分析，找出大盘联动下跌的根源，并对未来市场运行作出基本的方向性预测。关於这一点，本人已在本报近期有关市场评论中做过详尽分析，其结论是大盘短期下跌是必然的，也是需要的，大盘中期向上的走势是不可逆转的，大盘沪A综指将在2050点获得强有力支撑，期望等到1900点去建仓将成为不可能。
值得指出的是，在越来越趋於规范的市场中，暴利时代已一去不复返了，齐涨共跌亦将成为历史，局部市场热点、个股独立性行情将日益成为市场运行的主流，而投资的分散化与长期化将成为市场重要的投资理念。这里，最重要的一点是市场主流资金的流向。我个人潜心研究证券市场多年，就走了一条捷径———研究机构特别是主流机构的投资行为，这在很大程度上使我回避了面对数千家上市公司而无从下手的尴尬局面。根据我对机构投资行为的研究，目前市场是风险与机会并存，整体风险大於收益，但跟准了主流资金的方向，则在弱市中仍能获取非常可观的收益。就目前市场各类主力来说，老庄机构介入时间最早，有的长达数年，少亦长达1年，简单的筹码集中及资金堆积，使得这类个股已累计巨大涨幅，而企业盈利增长并没有同步，这类个股在盘中随处可见，并由此造成满盘皆庄股的景象。这类机构的意图很能明显：只要有机会，就会兑现利润。这是市场下跌的动量，也是这类个股的风险所在。作为新生的机构投资者———证券投资基金已越来越成为市场的重要投资力量，其一举一动事关重大，应引起投资者的高度重视。由於信息披露的时间滞後性，仅靠阅览基金每季度公布的季度持仓组合是远远不够的。因此，在基金集中性行动初期洞察其资金流向是非常重要的。就如去年底，基金从高价科技股整体性撤出，造成大盘的持续下挫。今年2月以来，基金又整体性集中介入新股板块，特别是其中的小盘科技股，结果造成新股板块的整体性走强，更出现了眕台万华在34个交易日中每股由30元涨至63元、涨幅高达108．35％的奇观。那么，现在基金主流资金在流向哪里呢？除对大唐电信、中兴通讯等少数科技股低位增仓外，大多流向新股，而且这种趋势在短期内不会结束，具有行业基本面及盈利增长配合支持的新股特别是其中的中小盘科技股在基金重仓介入後上涨1倍将很寻常，已走完主升期的眕台万华是如此，尚处上升初期
的亚星化学、红星发展亦将如此。那么民间资本及民间机构者又在想什么呢？除了新疆德隆、哈里投资等少数机构外，大多处在跟庄或与基金配合之地步，尚难独成气候。这也决定了民间机构资本虽数目大、分布广，但难以对市场形成集中性主导影响。
综合以上分析，投资者应明白该怎样操作了？那就是紧跟基金主流资金流向，集中介入升幅在50％以下且近期大幅回调的领头科技新股如歌华有线、升幅在20％以下尚处上升初期的中小盘科技新股如亚星化学。如此操作，即使大盘处调整市，但由於这类个股的独立上涨，投资者获得超越大盘的回报也就由整体的不确定性转为局部的必然。
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