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行业价值各异年报细述乾坤
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平安证券综合研究所高利
2000年年报的公布期行将结束，统计分析上市公司的整体业绩比1999年有明显的上升，而且，一些行业的增幅相当大。表现最突出的当属原油开采类企业。三家以原油开采为主的上市公司石油大明、辽河油田和中原油气年报显示，主业利润的增长都在180％－260％，其中中原油气和石油大明的每股收益分别高达1．17元和0．91元。显然，三家公司利润的高速增长主要得益於原油价格的大幅上扬。如中原油气2000年全年平均原油出厂价格稳定在1700元附近，比1999年平均的980元／吨有74％的涨幅。而且，三家公司抓住原油价格上涨的有利时机，扩大原油产量，石油大明2000年的原油产量达到35万吨，比1998年的20．5万吨有70％的增长。另外，三家公司业绩的高速增长还得益於政策方面的扶持，包括延长固定资产折旧年限及所得税减免等。利润增幅比较明显的还有通讯设备类上市公司、医药、建材、有色金属及商业等板块。
如果将2000年报业绩状况与2001年的经济发展趋势结合起来，我们会发现，尽管一些行业在2000年取得了相当高的业绩水平，但持续增长的潜力并不大。如原油开采类公司，由於国际油价在2000年的高位出现了明显的回落，而且，美国经济增长出现的明显放缓，将影响全球经济的发展，一旦持续下去，将加速原油价格的波动，对原油生产企业不利。预计三家公司的利润难以出现2000年大幅增长的局面。当然，单纯从业绩水平来看，这些公司依然会维持一个较高的水平。类似的板块还有有色金属板块等。
相反，一些在2000年业绩增长不明显，但在整个行业快速发展的个股，2001年可能取得更大幅度的增长。最典型的是房地产板块，虽然这一板块在2000年只取得了小幅增长，平均每股收益从0．18元增至0．19元，但毕竟显示了一股增长势头，且一些龙头股显示了很好的发展前景。如陆家嘴2000年主营业务收入、净利润分别比1999年同期增加了3．35％、1501．88％。尽管利润的增加主要得益於利息支出比去年大幅减少和投资收益的大幅增长。但公司去年在加大房产开发力度的同时确保商品房的销售，‘产销’两旺，经营情况出现明显好转。随着APCE会议在浦东召开的日益临近，中央商务区功能必将不断完善，而入世更会使上海特别是浦东开发区经济活动日趋频繁，这必然会带动写字楼的租赁和商品房的销售。作为上海经济重中之重的浦东陆家嘴，未来发展前景广阔，值得投资者关注。深万科2000年主要经营指标均较上年有大幅上升，主业收入增长32．99％，净利润增长31．46％，每股收益高达0．48元。公司业绩的全面向好，一方面体现了房地产市场的繁荣和政府近年来对房地产业的政策倾斜已发挥效益，另一方面体现了公司管理层对市场的敏锐把握。
另外，商业板块虽然在2000年整体业绩增幅不大，但板块分化现象加剧，且会孕育更多的重组题材。2000年除了西安民生、武汉中百等在商业主业上取得突破之外，兰州民百、ST甬华联等完成了资产重组。其中兰州民百在去年更换了大股东，2000年净利润出现大幅增长，虽然依靠的是其他业务利润和营业外收入，但良好的业绩为後续发展提供了基础和发展资金。特别是与新的大股东置换兰州佛慈制药厂，之後又与北京化工大学等高校、科研院所加强合作，签定了在高科技领域的合作意向书，为产业结构调整和升级、创造新利润增长途径提供了条件。2000年5月，ST甬华联的国家股以0．96元／股的价格转让给了中国银泰投资公司，这是一家从事资产托管、重组与经营、房地产开发与经营、高新技术产业投资开发与经营、大型商业百货零售业的投资与经营等业务的投资公司。新股东介入之後使ST甬华联在短期内扭亏。另外，济南百货、南京新百等在高科技投资方面都取得了突破。南京新百在加快发展商业主业的同时，从1999年5月该股就开始‘电子商务’的运作，公司投资‘南京广播电视信息网络产业有限公司’。公司业绩从1999年的0．30元／股，上升至2000年的0．312元。目前，仍有昆百大、川长江、津百股份、中兴商业、ST成百等出现亏损或大幅下滑，20001年的动作值得关注。
值得关注的板块还有软件类及医药类上市公司。其中软件板块除了在2000年继续取得较快的发展外，国家的政策扶持是其今後快速发展的又一个支撑。近期用友软件作为核准制下第一家发行新股的公司，成为市场的亮点，显示出软件产业在知识经济时代的代表性，是具有广阔发展前景的朝阳工业。同时，预示着未来将有更多的类似用友软件的高科技企业登陆证券市场，投资者完全可以分享软件业年均增长幅度约30％这一发展成果。另外，去年我国医药的生产、销售、出口和效益都创下了历史最好水平，使得整个医药板块的业绩出现了明显的增长，新增的医药类上市公司也明显增多。今年以来，医药行业的形势进一步好转，展现出‘朝阳行业’的蓬勃势头。可以肯定，2001年医药经济发展必将带动医药板块再次成为证券市场的热门板块。
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