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太古发15亿美元票据标普评予A－
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标准普尔日前给予SwirePacificMTNFinancingLtd．及SwireProp－ertiesOffshoreFinancingLtd．所发行的15亿美元中期票据计划‘A－’评级，该等票据由太古股份有限公司作担保人。此外，标准普尔亦确认太古的‘A－’企业信用评级，该评级的展望为稳定。
太古的评级反映了该公司拥有来自高质素物业组合的稳定而可预测现金流，经验丰富的管理层，国泰航空公司所带来的强劲但波动性高的股息收入。不过，这些优势因较弱的利息覆盖比率（以该公司所得评级来说）而被削弱。
太古是香港首要企业之一，主要业务包括房地产、航空及饮料。公司管理中的1190万平方尺优质商厦写字楼及零售单位坐落黄金地段，而且租户质素良好。即使香港经济在1998－1999年出现逆转，过去四年公司的尺租金收入平均每年超过330亿港元，随着香港房地产业持续复苏，租金下调周期减退，太古的盈利将会改善，房地产发展方面，在2000年作出17亿港元拨备後，公司未来数年的物业销售盈利将稍有增加。不过，由於房地产发展的盈利能力在下降，中期内太古在新项目投资上将更加审慎，因此，来自房地产发展的盈利贡献将属一般水平。
太古与其拥有45．6％的国泰航空公司管理上连系紧密。国泰近年来业绩表现强劲回升，反映了亚洲区经济正回复强劲、公司的载客率高以及成本基础下降。国泰去年的载客量创1190万人次的新纪录，而1999年的载客量为1050万人次。虽然公司的盈利增长可能由於美国及日本经济逆转而放缓，但标准普尔预料国泰将可为太古带来强劲（尽管不稳定）的股息，2001年第一季的客运收益维持稳定，但货运及载客率都已减弱。
国泰计划今年内购入10架飞机，令其2001年底的机队扩大至74架，至於进一步的机队扩充计划将视乎全球经济前景而定。太古属下的可口可乐汽水业务表现仍欠理想，利润增长因面对激烈竞争而受到局限。
太古的财务指标以其评级来说并不十分强劲。虽然公司资本结构保守，2000年占债务对资本比率约为17％，但偿债比率以该评级来说该比率属於偏低。2000年的税前利息覆盖比率（包括资本化利息）为3．3倍，1999年为偏弱的2．6倍。租金收入的稳定及该公司较一般水平为高的业务状况纾缓了利息覆盖比率较低的负面影响。令太古能维持目前评级，该公司2000年的营运资金对占债务比率为30．6％。目前，太古仍有估计达45亿港元的大额或有负债，该债务涉及向香港政府补地价的仲裁，太古目前正就此作出上诉。如太古须以借债支付全部费用，债务比率将升至约25％，利息覆盖比率则跌至约3倍，未来数年营运资金对冲债务比率将跌至约20％方再回升。
稳定的评级展望反映了太古将能维持在香港房地产市场的优越地位，展望未来，该公司将能取得足够的可支配现金流，用以减债及提高利息覆盖比率。
太古上周五签订一项十五亿美元中期票据集资计划，将让太古及其全资附属公司太古地产可在国际债券市场集资应付其一般资金需要。
该项集资计划获穆迪评为‘A3’及获标准普尔评为‘A－’级别，并已申请在香港联交所及卢森堡证券交易所上市，该项集资计划将让太古及太古地产可以多种货币发行债券，该等债券将拥有与代理不时协商而订定的多种不同利率架构及年期。
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