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B市蛋糕如何做大
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在B股市场因对中国居民开放而暴涨之後，有关扩大B股市场规模的呼声日见高涨，中国证监会近期表示，将积极研究进一步吸引境外机构投资者的相关措施，充分发挥B股市场吸引外资的功能。因而可以相信，沉寂几年的B股发行将很快进入活跃期。
B股市场急需扩容
在B股市场对境内投资者放开之後，解决了投资主体的问题，但另一个迫切需要解决的问题就是B股市场规模过小。虽然经过连续的上涨，但目前B股市场总市值仍不到A股市场的十分之一，流通性不足依然是制约其进一步发展的瓶颈。尤其是在吸引境外机构投资者方面，仅仅依靠降低佣金、手续费等措施是难以达到目标的，只有解决好流通性的问题，把B股市场做大，才会出现实质性进展。
B股私募发行将成历史
B股市场自创立以来，其股票的发行方式一直是?取私募方式。所谓私募，也称定向募集，是股权融资行为的一种方式。其特徵是融资对象的范围比较小，融资企业与投资人之间是一对一的关系，投资人数量比较少。一般来讲，私募以後，虽然股权结构发生了一定的变化，但企业的性质不会发生改变，依然是非公众公司，自然也不需要对社会承担持续信息披露的责任。私募的过程，更多的不是相关行政机关的审批和审批文件作，而是一个谈判的过程。也正因为这个过程，投资人的背景、企业发展构想、战略?局等等方面，都成为私募过程中的考虑因素。因而，相对於公募来说，私募由於缺乏证券市场的直接支撑，往往很难获得高的发行溢价，所以所能募集的资金规模，一般都比公募小。
显然，中国B股市场之所以?取私募发行的方式，?不是由於B股上市公司不符合公募的条件，主要是由於市场参与者对国际惯例特别是对境外投资者及其所在国证券法律制度缺乏了解的情况下，为了简化发行程序、降低发行成本和迅速筹集资金而选用的一种方式。其後果是：一方面由於股权仅分配给部分机构投资者，致使股东人数严重不足，造成了B股市场交投稀疏、流通性差的现状；另一方面，机构投资者多倾向长期持股，於是又造成公司上市後成交清淡，反而抑制B股一级发行市场的顺利发展，形成市场的恶性循环。尤其是近年来，相对於A股市场的低迷表现，B股市场面对中国A股市场近年来发行方式的不断变革，没有出现创新举措，成为制约其快速发展的因素之一。
市场具备公募发行条件
为此，在发行方式上进行创新就成为B股市场今後扩大规模的必要条件。实际上，经过2月19日以来的暴涨，B股市场无论在股价、市盈率，还是在投资理念方面都已接近A股市场，按照A股市场的公开上网发行新股已经具备了条件。而且，按照目前B股市场的运行趋势，?取公开上网发行也是必要的。
众所周知，一、二级市场存在巨大的差价是中国股票市场的一大特徵，一级市场的无风险收益吸引了大量资金，因而驱赶这部分资金进入二级市场和平衡各方面在一级市场的利益就成为近年来制定各种政策不得不考虑的因素之一。B股二级市场的火爆必然会改变私募环境下一、二级市场价格接近的情况，从而出现利益平衡和市场公平的问题。为此，?取上网公开发行就成为一个必要的手段，否则，难免不出现去年以来部分A股公司在发行过程中因战略投资者的选择而出现的种种问题。
而?取上网公开发行，不仅扩大B股市场的投资者范围，形成一个一、二级市场共同促进的格局，打破发行上的瓶颈，更重要的是可使B股公司在发行过程中更广泛地接受社会公众对其资格的评价，无形中提高了对上市公司资格的要求。同时，使B股发行公司在发行条件、信息披露标准，特别是公司上市後规范化运作等方面都有所提升。
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