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欧突击减息港股未受惠
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虽然周四晚欧洲突然减息，刺激欧洲股市反弹，但港股在两大重磅股互有升降下只能窄幅徘徊，在缺乏方向下只能窄幅波动，高低波幅只有110点，收市报13636点，微升31点，成交80亿元。五月期指收13605点，微跌5点，低水32点，成交11982张。
各类股份之中，以银行及地产股表现较突出，两指数同升1．4％。大象汇丰（005）升1．50元，收99元；恒生（011）升0．75元，收90．25元。重磅工商股中移动（941）跌0．60元或1．5％，收39元，为工商指数下跌1％的主因，而华创（291）复牌後急挫5．9％，收11．95元。
红筹及国企指数分别跌1．1％及升1．2％。电力股成为国企升市主力，另外两大石油股造好有稳定国企市癋的作用。创业板指数跌7．22，收250．65，主要是因最大市值的光亚科技（8061）下挫所拖累，而周四才上市的新奥燃气（8149）跌9．63％，收1．22元。
昨日港股表现窄幅上落，对息率敏感的地产及银行股上升，而电讯股则回落，恒指基本上在13600点至13700点的百点内徘徊，投资者宜待下周市癋明朗化後才再定买卖策略。
估计在下周二美国联储局议息前，市癋仍会在窄幅徘徊，十天瞃成为支持位，但13800点的阻力不轻。此外，连串的集资活动将成电讯股的阻力，由於科技股需要庞大的资金注入，否则单是利息开支已经侵蚀了大部分盈利，引致市盈率升至高位，所以未来电讯股的集资减债活动仍会持续，对这些股份带来抑制作用。
至於近日较强势的地产及银行股，除了短期炒减息概念外，长期持有的价值仍有限。笔者认为，虽然这些股份对息率较敏感，但减息对银行盈利只是中性，是好是坏还须看个别银行的经营情癋来定。
至於地产股，在边际利润因楼价下挫後已经难复旧观，若要维持盈利，其所建楼面面积要增加数倍，对市场会带来多大的击，如维持目前的水平将影响未来盈利表现，盈利下降实属必然，但大蓝筹地产股的股价却在高水平，因此投资价值有限。
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