|
|
|
国股减持是获暴利机会吗
|
最近，股民们都十分关心国有股减持的问题。市场行情也围绕着这一主题展开，三无板块与上海本地小盘股十分活跃。但是，市场的这两条主线是相互矛盾的。对三无板快的炒作是将国有股减持看作利空，而後者则是将其看作利好。笔者认为，即便该消息不构成利空，但其对上海本地小盘股也难以构成利好。
首先，国有股减持是在国有资本退出竞争性领域的前提下进行的。国有资本为何要退出竞争性领域呢？因为国家控股的公司在这些竞争性领域已难有作为，不是主动退出，而是不得不退出。表现在企业的财务状况上，这些要退出的公司应该是业绩连年滑坡，但又不至於亏损，可以被称为‘鸡肋’的公司。
其次，国有股减持的目的是用於补充社保基金，而不是通过减持来降低股市的市盈率，增加中国股市的投资价值。我们可以将财政部看作是一个普通投资者，他的行为也是理性的。他也希望用一个好价钱将手中并不怎么好的股票抛掉，而这个抛出价必须在净资产值与股票市价之间。因此，他会有两条定价原则来确定所要抛出的股票。第一，他会选择一些经过多次配股的公司，因为这些公司的净资产值已经比他的原始股的成本高出很多，对他来说获利很大。同时，这些公司的净资产值往往也比较高。如果抛出价是按照净资产值进行一定比例的加成来确定的，那么净资产值越高，加成的绝对金额就越大，财政部的获利就越多。第二，他会选择一些市价不高的公司。因为要考虑到市场的承力，所以抛出价会主要依据净资产值来确定。如果市价与抛出价的差距过大，财政部就会有较大的帐面损失，这也是一个理性的投资者所不愿意看到的。
最後，国家会选择一些股本结构比较单一的公司，最好只有国家股和法人股。因为如果采取配售的方式，所配售的国有股应该是可以上市流通的。
由此可见，要完全符合上述条件的上海本地小盘股可谓少之又少，完全不能构成一个板块。笔者认为，对上海本地小盘股的减持是势在必然的，但不会在国有股减持的开始阶段进行，也不一定采用配售的方法。要从国有股减持中获取暴利的机会不大。
|
|
|
|
|
