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提防深沪科技股泡沫爆破
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用友软件（600588）於5月18日?牌上市，股价马上呈金蛇狂舞之势，?引起市场出现科技股泡沫越吹越大的警告。用友软件素质无疑为颇不错，惟其上市定价已嫌过高，加上首天交易便以倍数飚升，故即使今年盈利如预期达高增长，也难支持其偏高股价。投资者宜小心沪、深科技股一若美国纳斯达克般泡沫爆破，和可能造成的严重损害。
深圳和上海证券市场在过去1年多一直保持反覆上升趋向，且升势不断加速，而科技股近期更大有扶摇直上之概，早受投资机构所关注，故用友软件日前上市所产生?常炽热炒卖现象，也就特别瞩目。尤其是用友软件此番是首家以‘核制’上市的公司，而‘核制’虽属力图缩少一级和二级市场差价的措施，惟小投资者暂未因新制获得较合理的保障，遂引起市场颇多?议。
管用友软件素质似不下於已上市之齐鲁软件、东大阿派、托普软件、新宇软件等股份，惟其上市定价每股36．68元，即以全面摊薄计算的发行市盈率高达64．35倍，确有偏高之嫌。即使用友软件一若其招股时承诺的可在2001年度实现?利润5，702．5万元目标，较2000年度大幅增加42％，盈利也无法支持此一高定价及其稍後的飚升。这与香港以至美国纳斯达克近年的科技网络股热潮情癋相比较，看来有点大同小?之感。
另一个不可忽视的问题，为用友软件所发行後流通的股数仅2，500万股，而市场的认购相当踊跃，使获配股率甚低，情癋无疑反映出投资者对该股在二级市场颇有憧憬，更在在显出深、沪的认购科技新股狂热程度，即使比不上香港投资者去年认购Tom．com般，也响起颇为巨大的预警信号。
至於用友软件於?牌首天的股价表现，同样可见科技股炒风甚炽和风险甚高。该股开市即报76元，较招股价高39．32元或107％，全日最高更见100元，市场呈风高浪急之象。它在近日无疑有所整固，却依然属高价和市盈率偏高，即质优者也暗潮汹盠。
若论实质业务，用友软件所经营的财务及企业管理软件，1999年销售额在全国10大品牌软件企业中排名第1，而在通用管理软件市场也手执牛耳。该公司所设的用友软件产品研究开发中心，被视为全国最大的企业应用软件研究开发机构，据称且获有关部门批在美国硅谷设立其境外研发中心。
它透过这次招股集资，会把资金主要用於研究和开发财务软件、管理软件和其他企业应用软件等方面。中国软件市场在2000年度的总额为230亿元，增长年率30．6％，即较1999年度的27．5％高升幅更高。估计此一市场到2005年时会达到513亿元，故用友软件和其他软件研发供应商在未来业务前景，是值得乐观的。但用友软件等科技股价被炒得实在太高，未来数年业绩再佳，也无法支持高昂的市盈率，故深沪的科技股存在泡沫随时爆破的可能性，投资者不宜盲目追棒。
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