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H股跟随上升空间大 新资金下周六进B股
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【商报专讯】记者谢婉莹报道：由六月一日开始，中国居民的合法外汇资金将可进入B股市场。对於B股後市，有认为还有大量新资金将进入市场，市场会出现另一个浪潮；亦有认为流向B股市场的资金早绕过限制进入市场，升幅有限；事实上，B股两个月内上升两倍多，短期升浪可能有限。
CMG首源投资（香港）中国投资部董事兼基金经理刘央就认为，现时B股泡沫成分颇高，但三十倍的市盈率在中国内地市场内可以接受，B股还有上升空间，而未来两至三年企业的每股盈利平均有两成增长，部分行业，如电脑、电讯、消费等行业，增长会更高。
目前AB股之间的折让在百分之三十五左右。B股一向跟随A股上扬（B股股价以外币利率所对应的AB股市盈率来说，应是A股的百分之七十），但近日已有公司之B股价超过其A股价（如上周一的济南轻骑B），刘央预期更多B股会上涨以至超过A股股价的情况出现，更多绩优股可以继续跑赢大市。
投资者入市成趋势
B股市场目前仅对境内居民开放，暂不许境内机构性投资者参与市场。刘央指出，AB股市场逐步并轨，而机构性投资者可以参与A股市场，机构投资者参与B股市场是大势所趋，故预计未来将有大量资金参与中国股票市场，包括：
一、开放式及封闭式共同基金；五大商业银行正准备开放式基金，如交通银行与基金管理公司合作，以企业银行系统开展基金销售业务。
二、保险公司资金。现时规定只允许一成保险资金投入封闭式基金，个别保险公司最多亦只可投入两成；但将来当放宽措施出台，更多保险资金可投入市场；
三、国有股减持，目前已有一百亿元人民币入帐并拨入社会保障基金，虽然现未知资金去向，但相信其中百分之五至十将进入股票市场。
刘氏指，政府决策层已意识到股市带来的社会效应，因此市场改革会是今年焦点；将来投资者亦可自由选择A股、B股、H股和红筹股来入市；而未来三至五年消费和投资带动内部需求及经济增长。
对於香港的股市，刘央认为，H股和红筹股的真正价值被低估。她指出，上月和本月H股走势转强，预计在未来三至五个月H股会进入上升走势，何况AB股已初步实现接轨，H股与A股之间的折让（现时为百分之六、七十）不应如此大。目前H股的市盈率约十倍，若H股升势紧随A股，上升空间很大。
CMG首源投资推出的中国保本基金和中国基金，其中中国基金，是本地目前唯一将超过一半的投资比重投入B股市场的基金，投资於H股和红筹股的比重约四成。
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