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‘六一’B市有何变数
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●从中国居民外汇储蓄性质看，有90％以上是定期存款，持有外汇的投资者的定期保值习惯在一定程度上限制了投资热情。
●其实很多有意愿投资B股市场的中国投资者已通过各种方式进入，虽然由於外币利率的不断下调和存款的相继到期会使一些存款流向股市，但其所?比例估计不会太大。
B股聚焦
B股市场将在本周迎来真正全面开放的历史性时刻，其後市取向自然成为万众瞩目的焦点。那么哪些因素会成为‘六一’後B股市场的变数呢？
增量资金如何入场
目前市场上对於B股市场的後期走势看多者明显居於上风，此论点最有力的佐证就是‘六一’後将有大量新增资金入场。的确，从外汇储蓄变动情况看，有95％的外汇储蓄在2月19日以後?未在低位入场，‘六一’後流入B股市场的资金量将大大增加是不争的事实；中国央行自去年12月以来已跟随国际市场外币利率的波动6次下调境内外币存款利率，这些因素都使市场对增量资金的入场有着良好预期。
但若就此简单地认为增量资金将蜂拥而入，推动B股再起一波大行情显然有失偏颇，因为增量资金可能进入市场的数量、方式与节奏都会对B股走势产生重大影响。
首先，从中国居民外汇储蓄性质看，有90％以上是定期存款，持有外汇的中国居民‘保值’的投资习惯也在一定程度上限制了投资热情。专家认为，其实很多有意愿投资B股市场的中国投资者已通过各种方式进入，虽然由於外币利率的不断下调和存款的相继到期会使一些存款流向股市，但其所?比例估计不会太大；其次，沪深B股自2月19日以来已分别上涨了173．87％和173．93％，市场获利筹码庞大，到底会有多少资金愿意在高位接过这些‘烫手山芋’虽然尚未可知，但增量资金绝对不会在此时匆忙地大举介入应可预料；另外，在B股一级市场将重新活跃的预期下，很多外围资金更愿选择认购新股，从而间断性进入B股市场。
可见，增量资金更可能是以循序渐进的方式流入，B股市场也会演绎出从‘疯牛’到‘快牛’直至‘慢牛’的行情。
市场扩容是契机
扩容对於市场而言当然是个利空，但实践证明，作为证券市场永恒的主题，任何一个大牛市都是以大扩容为背景的。而没有扩容能力的市场，逐渐萎缩直至消亡则是其必然归宿。
从市场环境看，政策利好刺激使目前的B股市场呈现出明显的资金推动型特征，一些B股公司股价已经赶超A股，市盈率也达到了较高水平，市场供不应求的状况已非常突出，这些迹象都表明扩容的时机已经成熟。也有人提出，扩容的展开将分流大量资金进入B股的一级市场。不
可否认，A股市场的一二级市场巨大套利空间在B股市场也有存在可能，但由於发行对象、发行方式等方面的区别，这种套利空间应该会比A股市场小得多。对此，B股增发A股的价格走势应有一定的参照价值。
值得注意的是，B股市场扩容带来最直接的利好就是将加速引进境外投资者的资金，甚至可直接引进合格的境外投资机构。虽然前期有中集B、粤高速B等上市公司外资股东在二级市场减持股份，但消息面显示同时也有许多境外投资者在增加B股的头寸，特别是一些全球资产分?型投资者对於B股仍情有独锺。扩容大大丰富了境外资金的投资选择，B股市场以双向扩容造就双赢局面有望藉此成为现实。
不少市场人士因此认为，有序的扩容将使B股市场成为一个富有效率、充满弹性、相对理性的市场，从而打开新的发展空间，形成AB股之间长期的良性互动。
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