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[证券投资手册]

2001年5月31日   星期四


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B价可升至A股八成?

  昨日B股市场先跌後回升,而且大盘回升幅度较大,沪市成交量有所增加,深市的成交量没有放大,个股行情依然活跃。
  B股市场正处於一个发展阶段,其中必然蕴涵许多创新的机会,从中长期来看,没有理由不看好B股市场。
  短线向上空间有限
  目前沪深B股的平均市盈率已超过50倍,接近A股63倍平均市盈率的水平,已经进入高风险区域;本次‘2·19’後B股行情源起於A、B股间的巨大差价,而目前深沪B股的价格仅相当於A股价格的0.62和0.53,我们认为,在人民币实现资本项目下的可自由兑换前,B股相当於A股的0.80以下是比较合理的。另外,轻骑B、海航B出现所谓‘B超A’的现象,除了做秀的成分外,只能说明主力在题材匮乏的B股市场中想展开新思维,然而这种表象是难以维系场内人气的,B股市场要持续活跃,唯有由市场内在因素激发的创新。
  B市正处发展阶段
  从中长期的角度看,B股市场依然是向好的,这是由於:从管理层开放B股市场的初衷来看,吸引内资的目的已经初步达到,但这并不是主要目的,进一步搞活B股市场,将其发展壮大,才能充分发挥其吸引庞大境外资金的融资功能。当前,激活的效果是达到了,但融资功能还未能恢复,B股市场融资功能一天没有恢复,管理层的扶持政策就不会改变。包括周小川主席在内的管理层曾多次表示:在未达到人民币资本项目可自由兑换之前,还将促进A股和B股市场的共同发展,A、B股并轨还将需要5_______10年的过程。因此,在这一有效时间内,B股市场正处於发展阶段,其中必然蕴涵许多创新的机会,从中长期来看,没有理由不看好B股市场。
  满仓者可分批出货
  目前满仓的投资者可以考虑分批出货,空仓者宜以谨慎观望为主。同时在具体实战操作中,一定要有合理的策略,如:长线短做,波段持有;择时择势,紧跟热点;借鉴A股的操盘经验与教训;把握大盘指数对於个股的提示作用,克服高位贪婪、低位恐惧的人性弱点等等,以便在未来的行情中进一步获取B股投资收益。

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