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道亨建议买入联通
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道亨证券发表投资报告,维持对中国联通(762)买入的建议。
报告指出,联通已公布四月份的营运数据,数据显示增长的动力仍然劲。联通的流动电话用户人数於四月份上升7%,较同业的5%为多;合约用户增长则由8%缩减至5%。该行相信这个情况於下半年仍会持续,主要因为流动电话用户基数扩大和预缴用户比例上升。不过,由於现时联通的每用户每月平均收入是较中国移动(941)为低,所以相信对每用户每月平均收入的影响较少。
长途电话的使用量每月亦有62%增长。自三月起,每月的使用量已超过去年全年的总用量。至於ISP服务方面,用户人数每月有17%增长,增长率亦有不断上升的趋势。
传呼机服务方面,用户人数则下跌了1.7%,与国家整体的数字相若,但联通的市场占有率仍然能维持於90%。由於手提电话的价格以及流动电话的收费不断下降,因此吸引了不少的传呼机用户转用流动电话的服务,令传呼机的用户人数持续减少。不过,总体而言,流动电话、长途电话以及ISP服务的增长将足以抵消传呼机收入减少。
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