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引进外资 不妨把步子迈大些
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证监会副主席史美伦近日在一研讨会上再次提到培育机构投资者，通过设立基金、收购兼?、设立中外合资券商等方式向中国资本市场引进外资。自从她受聘证监会副主席後，已经不止一次讲过这些话。
笔者认为，资本市场的对外开放步子还可以迈得更大一些，而且需要有一点紧迫感，理由概述如下：
首先，当前是吸收国际?资的好时机。
美国经济进入低迷时期，连格林斯潘也承认有衰退之危险。美国股市下跌，美元也不像过去那样发挥着安全的资金避难所作用。日本经济持续不景，欧洲方面经济难有起色，更重要的是欧元疲弱，投资欧洲收益不抵欧元贬值之损失。环顾国际，唯有中国经济稳固，人民币币值稳定。国际?资在美日、欧洲不易找到理想投资场所的情况下，相信会较为选择中国作为投资的场所之一，这是利用外资的大好时机。
第二，增加外汇储备的重要渠道。
当今开放资本市场，先取一些优质公司发行B股，是吸引外资的重要前提，也是增加外汇储备的重要渠道。选择B股上市公司不宜从企业脱困的目的出发，而应以吸引外资为基本宗旨。
外汇储备的来源有贸易和非贸易渠道，资本市场的外汇来源属於非贸易渠道，它不受贸易保护主义的影响，当今国际贸易不仅受国际经济环境的制约，而且受国际间政治因素和贸易政策因素、甚至受贸易国贸易顺差和逆差的影响。在美国政治和政策摇摆不定的情况下，增加资本市场方面的外汇来源，是有重要的现实意义和深远历史意义的。
第三，引进外资可改善企业治理结构，增加经营管理的透明度，而且对企业走向国际有重要作用。至於通过增发B股或发行新的B股为企业筹资，这是最基本的功能，其意义是不言而喻的。
当然，向资本市场引进外资是要谨慎和有所监控的。过度的和无监控的?资进来，虽然可营造一时的繁荣，却在它退出市场、获利了结时造成资本市场、甚至金融体系的巨大震荡和波动，国际上的金融危机和股灾常常由国际?资的流动引发。国际上这方面的经验教训很多，我们应能以前车为鉴，把事办得比前人好些。
江启堂
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