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中国经济增长质素提高
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自九十年代中起中国便把经济政策重点由争取提高增长转向提高效率。因些而采取的在维持适当增长下加快改革及结构调整的策略，已取得初步成绩。去年经济势头转强，更重要的是经济增长的质素也在提高，特别是出现了企业设备利用率上升而库存下降等良好趋势。
设备利用率回升势头佳
中国不少企业多年来深受设备利用率低及开工不足之苦。盲目投资，重复建设以至冷却过热经济的宏观调控政策等均是问题之源。据中国人民银行公布的五千户工业企业调查显示，设备利用率（以扩散指数估算）自九五年起一直下降，到九八年宏观政策由收紧转为扩张後才有所回升，至今已回到九五年初的水平之上。
去年因经济转强，回升势头更佳。其他的有关指标如国内外订货、产品销售及原料能源投入等在近一两年间亦有改善趋势。推动企业产销回升除宏观扩张及反走私等政策外，加快产业结构调整的措施也有一定作用。中国近年积极压缩过剩生产力，如关停规模小、技术低及污染大的厂矿，和摧毁落後纺织设备等，均显示政府加大了调整力度。
短期间设备利用率回升的形势除受内需继续稳增的支持外，也有来自世界经济及出口增长放缓的困扰。但从长远看应是乐观的。若不再盲目投资，利用率将随经济持续增长而改善。此外，最近中国推行的‘走出去’政策，鼓励企业到海外投资亦有助缓解生产设备过剩的问题，既可由此增加出口，还可外移部分生产瞃到发展中国家去。
企业采措施促减缩库存
另一个困扰中国企业多时的问题是库存大量积压，并由此引致三角债及银行坏账增高等其他问题。但近年情癋似有改善，据上述五千家企业的调查显示，库存增幅自九八年中开始下降，至九九年中更转为负数，库存开始缩减。最近库存虽有回升之势，但只要增幅低於生产增长，仍可保持相对下降的格局，自九九年起生产增幅远超库存增幅，这情癋料将持续。
库存减少是企业采取多种因应措施如减价促销，加强存货管理和按市场需求生产的结果。今後缩减库存的空间仍大，多年的累积清理需时，而流通领域改革及生产营销管理体系电子化，也可缩少所需的库存规模。
除了微观的企业数据外，宏观指标亦显示整体经济中存货增加七月减慢的趋势。存货增加在国内生产值中的比重自九十年代起下降，由九占年之百分之九降至去年的约百分之一，是改革开始以来的最低点。存货增加的绝对值更自九六年起连续下降，打破了之前九０至九二期间连降三年的纪录。现时要注意的是下降还会持续多久，或会否降至负数，即存货实际收缩。
经济政策由重量转重质
另一方面，存货增长放缓会拉低经济增长率。这是为提高经济效益及为长远发展打好基础而在短期间所要付出的代价。这也体现了中国的经济政策重点已真正由重量转向重质，为了改善效率而不惜暂时牺牲增长。但由於采取了适当的宏观扩张措施来抵销存货方面的不利影响，几年来经济增幅仍维持在适当水平。近年存货增加对经济增长有负贡献，按当年价格计算，九七年时存货对总产值增长的贡献约为负百分四，拉低增长的力度轻微，易为内需（消费及投资）和?出口的增长抵销，故经济增长率仍达百分八点九。九八年存货的负贡献升至三成四，拉低经济增长的力度加大，令增长率降至百分七点八。若非政府及时刺激投资增长则下降更多。
九九年存货的负贡献仍达二成六，并出口也出现二成三的负贡献，故虽在当局刺激经济下增长率仍再降至百分七点一，为九一年来新低。到去年经济增长回升主要是因出口的贡献由负转正，而存货的负贡献也有所减弱。总之，近年如非存货一项的拉低，中国的经济增长表现会更好。
无论如何，存货减少而设备利用上升反映了改革及结构调整的初步成绩，也为未来增长打好基础。过高的存货量经清理後对增长的负面影响将消失。设备利用率提高後投资意欲也会增强。事实上五千户企业的调查已显示投资状癋渐有改善。不过，由於多年的累积，库存及生产设备过多的问题有待慢慢消化，不能期望短期内可根本解决。故一段期间经济增幅或仍受抑制，也更需努力进行改革及调整以保证长期的发展动力。
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