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下半年看好公用股 华宝建议买港灯目标35元
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【商报专讯】记者谢婉莹报道：瑞银华宝建议强烈买入香港电灯（006），而该行根据股息贴现法及非管制计划业务的折现值计算，将目标价定为三十五元，上升空间达百分之廿三。
该行指出，港灯的利润管制计划盈利具有优厚的增长睶力，并可望於今年超越中电控股（002）；该行公用事业研究部主管许淑芳表示，相信港灯的利润管制计划盈利於二零零四年底可达约七十亿元，中电则约为五十九亿元。
港灯股价亦会因本年度有另一海外收购项目，以及成为摩根士丹利资本国际香港指数成份股（预计比重为百分之四）等消息而上升。
又因港灯於今年派息式增长率为百分之六点二，息率回报率为百分之五点六，较存款息率为高，亦较中电派息率百分之五点二为佳。
另外，估计港灯由现在至二零零四年占合利润会增长百分之七点四，而中电（002）则只有百分之三点八，股息增长方面，港灯预计可以增加百之六点二，而中电则会减少百分之二点八。
瑞银华宝执行董事兼香港研究部主管陆东看好今年下半年公用类股份。他指小存户面对低息环境，可考虑购入公用股；而去年公用类股份表现为最佳的一类股份，而公用股在淡市中更成为资金避难所；现时港灯市盈率仍保持十倍，对投资者可视为一个稳健性的投资。
他并认为港股已经见底，主要是本地基本因素欠佳。陆东表示，以股息贴现法计算，减息令恒生指数於今年年底上升至一万七千一百点，但仍要视乎房屋政策是否有改变，及全球电讯业务价值有否重估机会，若缺乏以上两种原因，恒生指数未来六至十二个月只会徘徊一万三千至一万七千点之间水平。
他就不同意政府指二零零四年房屋将出现短缺，因目前地产商的土地储备可建十万个单位。
陆东除看好公用股外，亦看好本地收租股，因为中环的写字楼目前已经租满，租金亦没有下调迹象，而中国加入世贸後，刺激国际公司在香港设立办事处。鹰君（041）及希慎（014）现价较其资产净值折让达六成，而太古（019）亦达三成，另外，纵使环球电讯股价值需作重新评估，但该行认为两大内地电讯股仍有上升空间，中移动（941）每股合理价为四十五元，而联通（762）亦可望升至十五元。
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