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回购评价好坏参半 煤气长远策受质疑
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【商报专讯】对於中华煤气（003）宣布以每股9．7元至10．3元回购3亿至4亿股股份，证券界普遍对建议持正面评价，认为有助提高集团股本回报率，不过，也有部分证券行认为煤气短期不会有大型项目落实，不利长远发展。
里昂估计，回购可令恒基发展2002年盈利增加5％至6．8％，达16．55至16．83亿元，而恒基发展大股东恒地（012）2002年盈利预测，则相应调高0．9％至1．2％，达52．01至52．18亿元，该行维持对恒发‘优於大市’评级。
道亨证券研究报告认为，回购对煤气及恒基发展均有利，但相信任何影响已反映在股价上。报告指出，若以每股10．3元回购4亿股而现金回报率4％计，煤气2001至2002年的每股盈利将分别增加1．3％至3％到0．63至0．688元，而恒发则为回购的最大得益者，因为在无成本的情癋下增持煤气至35．9％，估计令来自煤气的贡献每年会增加9000万元，占恒发全年盈利的4．5％至5．5％，故维持对该两股份6个月内‘持有’的建议。
不过，所罗门美邦则认为对煤气长远发展有负面影响，虽然该行预期煤气的每股盈利会提升3％－4％，股本回报比率则提升2％至3％，但该行亦指出，回购股份反映公司无确实投资计划，亦无运用手头现金的长远策略，因此只维持其‘中性’评级。
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