|
|
|
中国料随美降息B股受惠
|
（一）
美国於周三再次调低利率，联邦基金利率从4厘减至3．75厘，贴现率由3．5厘减为3．25厘，减幅为1／4，这是今年以来联储局第6次减息。
美国经济增速放慢始於去年下半年，今年以来，减速之快出人意料。近期有经济学家表示，美国经济实际上已经到了衰退边缘。美国经济之所以加速下滑，原因主要有如下几点：
首先，联邦储备局在去年油价飚升和股市畅旺、尤其是纳斯达克指数大升时提高利率以压抑通胀，其实其所针对的一半是油价，一半是股市。股市一旦下跌，犹如潮汐之退潮，无可阻挡。
第二是能源价格上涨。国际油价涨至40多美元一桶，使美国不堪重负，被迫开放战略储备石油。在油价上升的过程中，消费物价指数急升，以及由此带动的能源价格、生产资料及消费品价格等全面上升，抑制了投资增长。
第三是股市下跌。加息促使纳斯达克指数犹如开闸之水狂泻。纳指虽然收复2000点，但是频繁出现的公司盈利警告使纳指反弹乏力。股市下跌使居民资产严重缩水，投资和消费开支减缓，销售疲软，库存积压，造成许多生产部门生产严重下降。目前，公司盈利和就业前景存在大片阴影，这就增添了对美国经济前景的忧虑。股市对社会消费和投资具有双刃剑的作用，在股市上升时有推波助澜的作用，在股市下跌时，尤其是大幅下滑时，它对消费和投资信心的破坏也是立竿见影的。
周三减息1／4厘令投资者失望，因为大多数投资者企盼调减半厘。其实，美国联储局是想留有馀地，观察从6月至8月之间的经济运行情况，倘若通胀不高，股市不好，相信8月份还会再减息1／4厘。美国减息的影响已经波及西方工业国，欧洲今年已经减过3次，市场预期欧洲央行还会减。
（二）
美国减息预料也会影响到中国的外汇存贷款利率，相信不久中国商业银行也会跟随调低有关利率，理由有如下几点：
首先中国商业银行从效益出发会相应降低外币存贷款利率。中国外币存贷款利率已经市场化，这是自去年9月21日起实行的，从而结束过去由中央银行统一制定外币存贷款利率的政策。商业银行制定自身利率的基本原则是供需关系。当前外汇基本上供大於求，理所当然地会随行就市降低利率以争取贷款客户。至於存款利率，由於它与贷款利率的差额是银行的收益，所以很少银行不参照市场利率的，更不会故意提高存款利率，除非银行本身存贷款不平衡，拆借又有困难。
第二是外国市场利率调低，商业银行的筹资成本降低。外汇有富馀的银行把多馀的外汇转存海外同业，利率自然随行就市，银行有必要把
存款利率调低，外汇短缺的银行从海外市场筹资或拆借成本降低，对存款的依赖性下降，不会以提高存款吸引存户。从这个意义上说也要跟随美国减息而减息。
预料香港的利率今就可能宣?调低1／4厘左右。至於中国的商业银行利率既然自行制定，相信也会很快跟随调低。
中国外币存款利率下调最终有利B股，这是迟早的事，震荡盘升、稳步向上则成为後市两地B股大盘的主要运行格局，投资者可逢回档积极介入强势品种，中线投资者仍应持股为主。
|
|
|
|
|
