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减持不可怕中国股市可长吼
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近期，从国家领导和有关部门发出的声音，再次给股市吹来阵阵暖风。
首先是国家主席江泽民在《财富》全球论坛开幕晚宴上指出，中国将坚持积极合理有效地利用外资的政策，积极探索?用收购、兼?、投资基金和证券投资等多种方式利用外资。中国人民银行行长戴相龙在《财富》全球论坛上也表示，将推动股份制商业银行到证券市场上市融资，允许证券公司和基金管理公司到货币市场拆借资金，允许股票质押贷款，使证券市场的资金面充足。证监会主席周小川也同时指出，中国资本市场未来将有很多新的机会。
另外，财政部副部长楼继伟近期指出，国有股减持实际上已经开始，有100亿元已经入帐?已拨给社保基金，主要是国有企业在海外上市时出售的一部分国有股本。这些收入主要用於支持社会保障开支。但他表示，这些做法还不是在一个非常完整的规则下进行的。他同时透露，一个完整的规则目前正在国务院的5个部门间签署，有些意见基本已达成一致。签署完毕经国务院批後可进行更为广泛的减持工作。他表示，在这一过程中将有国外投资者参加，按照设想，外资参与的主要方式包括成立投资基金，由国外的或合资的投资基金管理公司进行管理等。
与此同时，公开媒体透露，首只面向保险公司定向募集的证券投资基金框架已定，这只总盘子在60亿元左右的基金将以开放式基金的形式出现，主要面向寿险资金定向募集，预计正式推出的时间不会晚於7月。
B股市场对内开放之後，大力推进中国证券市场开放的进度正在加快。由於中外投资者都看到了B股市场开放所产生的积极意义，使得中国证券市场的对外开放也呼声日高。
从上述声音，我们可以理解国家在处理一直制约市场走好的国有股减持问题上的态度。首先，近期国家有关部门在国有股减持上的讲话，我们可以明显体会到，即将展开的国有股减持是围绕社保基金的资金需求而进行。众所周知，国有股减持的根本含义是要彻底解决中国上市公司股权结果不合理，以及最终实现国有资本退出竞争性领域的问题，从而实现国有企业的彻底转制以及国有经济优化调整的目标。对证券市场来说，国有股的流通，可以解决许多遗留问题，但显然，上述问题非一朝一夕可以彻底解决的，既需要时间，也需要各方面的配套。因而，目前推出的国有股减持，是在社保基金资金需求推动下而进行的实验性质的改革，必然在数量上和方式上都会比较谨慎，从而避免对整个市场造成冲击。
其次，为此弥补因国有股进入市场而引发的资金缺口，各项相应的措施也会随之出，包括允许保险资金以组建开放式基金的方式进入股市，以及允许社保基金通过证券市场运作实现保值增值等。按照楼继伟副部长的观点，在国有股减持过程中还将有国外投资者参加，如成立投资基金，由国外的或合资的投资基金管理公司进行管理等。实际上，今年1月29日国有股减持与社保基金的运作首先在境外上市的国有企业展开，中国航信在发行H股的过程中，通过多发行新股使10％的国有股完成了减持，涉及金额最多约1．3亿元。该公司成为首家缴付相等於集资额10％现金完成国有股减持的国有企业。除了上述方法之外，按照国务院体改办的提法，国家减持国有股还包括国有股配售、股票回购、缩股流通、拍卖和股权转债权等途径。由此可见，国有股的减持将是多方参与、多种方式同时进行的过程，以此吸引更多的资金参与其中。
总体看，目前推出的政策都在围绕如何使国有股在一个稳定、宽松的市场环境下进行而努力。综合近期的政策面因素，应当对未来中国证券市场的发展充满信心。
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